PENGUJIAN AKURASI MODEL VaR SEBAGAI ALAT MANAJEMEN RESIKOPADA PASAR SAHAM INDONESIA

Penelitian ini merupakan sebuah studi mengenai akurasi model manajemen resiko pada beberapa saham Bursa Efek Indonesia (BEI). Dasar pertimbangan dalam melakukan studi ini adalah pergerakan bursa saham yang acak sehingga investor mengalami kesulitan dalam menentukan investasi dan mengalami kerugian. Untuk mengatasi permasalahan ini dapat digunakan teknik manajemen resiko, tetapi sebelum teknik ini dapat diaplikasikan secara langsung perlu diuji terlebih dahulu akurasinya. Pengujian akurasi pada teknik manajemen resiko bertujuan agar model manajemen resiko yang digunakan dapat memberikan hasil pengukuran resiko yang mendekati dengan resiko riil. Model manajemen resiko yang di tes akurasinya dalam penelitian ini adalah model VaR (Value at Risk). Model ini dapat digunakan untuk memperkirakan kerugian terburuk pada suatu investasi saham dengan menggunakan data historis dari pergerakan saham tersebut. Pada penelitian ini digunakan model VaR normal, student t, dan Johnson. Data yang digunakan dalam studi ini adalah data pergerakan harian harga saham ASII, UNTR, dan AALI dari tanggal 2 Januari 2003 sampai pada tanggal 2 Juli 2010. Total data yang digunakan adalah sebanyak 1874 data sekunder. Hasil penelitian ini adalah tidak terdapat model VaR yang dapat mengukur resiko secara akurat pada semua saham. Pengaruh dari skewness dan kurtosis pada data belum dapat diatasi oleh model-model yang digunakan. Kata Kunci : VaR, model volatilitas, saham, manajemen resiko, akurasi.